Cum va afecta inflația Apple?

Un angajat aranjează iPhone-uri Apple ca magazin pentru clienți într-un magazin Apple.

mike seceră | Reuters

Ultima dată când Apple s-a confruntat cu un mediu inflaționist ca acesta, a fost o companie publică de mai puțin de un an, iar produsul său cel mai vândut a fost computerul personal Apple II.

În luna mai, rata anuală a inflației în SUA a fost de 8,6%, cel mai înalt nivel din 1981. Alte piețe majore pentru vânzările Apple se confruntă cu niveluri similare sau chiar mai mari ale inflației.

Apple se confruntă cu costuri globale de logistică în creștere și cu salariile angajaților în creștere, precum și cu perspectiva ca consumatorii să-și amâne upgrade-urile iPhone-ului din cauza scăderii puterii de cumpărare. Apple se confruntă, de asemenea, cu constrângeri de aprovizionare legate de blocările din China în acest an, care ar putea duce la o afectare a veniturilor de 8 miliarde de dolari.

Multe companii, în special cele cu putere de stabilire a prețurilor, sunt capabile să transfere costuri mai mari clienților lor prin creșterea prețurilor, mai ales dacă cererea este puternică. Apple nu a crescut prețurile iPhone-urilor în SUA, dar ajustează în mod regulat prețurile în întreaga lume ca răspuns la fluctuațiile valutare. Câțiva ani, Apple și-a schimbat structura de prețuri a produselor pentru lista sa de dispozitive noi în toamnă.

De asemenea, Apple ar putea absorbi o parte din costuri, afectându-și marjele, menținând în același timp prețurile constante pentru a evita scăderea cererii.

„Din punct de vedere al inflației, ne uităm la inflație”, le-a spus CEO-ul Apple, Tim Cook, investitorilor la un apel pentru venituri în aprilie. „Este sau a fost evident în marja noastră brută din ultimul trimestru și OpEx din ultimul trimestru și se presupune în ghidul că [CFO] Luke [Maestri] a dat și pentru acest trimestru. Deci vedem cu siguranță un nivel de inflație pe care cred că îl vede toată lumea”.

costuri în creștere

Cook a spus că există cel puțin două locuri în care inflația apare în bilanțul unei companii: marjele brute și cheltuielile de exploatare.

Marja brută a Apple pentru trimestrul a fost de 43,7%, mai mare decât așteptările analiștilor, dar ușor mai mică decât trimestrul decembrie, care a fost cel mai mare din 2012, potrivit datelor FactSet.

Marja Apple va scădea în trimestrul iunie, scăzând între 42% și 43%, a spus Maestri. Dar marjele Apple s-au extins în timpul pandemiei și sunt încă la niveluri istorice ridicate.

Cheltuielile operaționale pentru acest trimestru au fost de 12,58 miliarde de dolari, o creștere de aproape 19% față de an. În trimestrul iunie, Apple a estimat o creștere secvențială de aproximativ 12,8 miliarde de dolari a cheltuielilor de operare.

Tim Cook vorbește pe scenă la TIME100 Summit 2022 la Jazz at Lincoln Center.

Contesa Jemal | Getty Images Divertisment | imagini false

Taxele de transport sunt o sursă a acestor costuri.

„Transportul de marfă este o mare provocare”, a spus Cook în aprilie. „Din punct de vedere al inflației și din punct de vedere al disponibilității”.

Un alt cost în creștere este legat de penuria de siliciu cauzată de blocarea Chinei din cauza Covid-19 în prima jumătate a anului și de o penurie generală de cipuri mai puțin avansate necesare pentru a-și finaliza produsele. Cook a spus, totuși, că unele componente devin mai puțin costisitoare.

De asemenea, Apple se confruntă cu costuri mai mari ale forței de muncă. Compania crește salariile pentru angajații săi din corporații și retail, ca răspuns la condițiile pieței, după ce unii rivali, printre care Google, Amazon și Microsoft, au făcut modificări la remunerația lor la începutul acestui an, în încercarea de a atrage și reține angajații de top tech.

„Alte companii pe care le urmărim pierd marje din cauza inflației costurilor, dar Apple consideră coșul său de costuri relativ stabil, cu costurile mai mici ale materiilor prime compensând costurile mai mari ale forței de muncă și ale transportului”, a declarat Katy Huberty, analist la Morgan Stanley, într-o notă după raportul de câștiguri.

Posibilă încetinire a vânzărilor

Dar creșterea costurilor nu este cel mai rău scenariu pentru Apple. Cel mai mare risc este dacă inflația și alte condiții macroeconomice ajung să afecteze cererea pentru produsele Apple.

În mod tradițional, în timpul unei recesiuni sau în fața scăderii puterii de cumpărare, consumatorii amână achiziția de bunuri de folosință îndelungată, inclusiv electronice, spun economiștii.

În cazul Apple, acest lucru ar putea însemna că consumatorii care și-au cumpărat un telefon în urmă cu doi sau trei ani ar putea decide să nu facă upgrade la cel mai nou model anul acesta și să amâne cheltuielile până când condițiile economice se îmbunătățesc.

„Uneori trebuie doar să fii precaut și să amâni să cumperi”, a spus Jim Wilcox, economist la Universitatea din California Berkeley. „Așteptați și vedeți este o strategie financiară foarte sensibilă”.

Investitorii au devenit mai confortabili cu loialitatea clienților Apple și, prin urmare, cu probabilitatea ca aceștia să continue să-și actualizeze dispozitivele în mod regulat, dar o recesiune legată de inflație ar putea pune la îndoială această credință, rănind multiplul câștigurilor Apple.

„În cazul Apple, au un ecosistem foarte puternic, clienții lor sunt foarte loiali”, a declarat analistul Bernstein Toni Sacconaghi la CNBC săptămâna aceasta. „Dar majoritatea veniturilor lor sunt generate din vânzările de produse și asta se datorează în mare parte clienților fideli, iar dacă intri într-o recesiune, clienții pot întârzia achizițiile sau upgrade-urile. Deci, acest flux de venituri nu este tocmai recurent, este în mare parte tranzacțional. “

Apple încă nu a subliniat vreo slăbiciune. În aprilie, el a spus că cererea a rămas puternică și a sugerat că nu a văzut semne de deteriorare a sentimentului consumatorilor. Cea mai mare problemă a fost producerea unei oferte suficiente pentru a satisface cererea pentru produsele lor.

Dar piețele de smartphone-uri și laptopuri dau semne de încetinire. Partea de vârf a pieței de smartphone-uri, unde vinde Apple, rezistă mai bine decât chilipirul, deși vânzările generale de telefoane au început să scadă. Micron Technology, un furnizor de memorie pentru dispozitivele Apple, a avertizat joi că se așteaptă ca atât vânzările de smartphone-uri, cât și vânzările de PC-uri să fie semnificativ mai mici decât se estimase anterior, din cauza slăbirii cererii consumatorilor, parțial cauzată de creșterea inflației din întreaga lume.

Livrările unitare de așa-numitele dispozitive premium care costă 400 USD sau mai mult au scăzut cu 8% în primul trimestru, comparativ cu 10% pentru piața totală, potrivit estimărilor recente ale Counterpoint Research.

Clienții bogați amortizează lovitura

Apple își poate permite unele costuri suplimentare. Vânzările sale au crescut în ultimii doi ani și menține o marjă sănătoasă care este invidia concurenților săi hardware.

Dar este posibil ca Apple să nu fie deloc nevoit să mănânce acele costuri mai mari.

Clienții tind să aibă un venit disponibil semnificativ, în comparație cu cumpărătorii de dispozitive Android, care tind să aleagă în funcție de preț.

Pe „piața ultra-premium” sau telefoanele care costă mai mult de 1.000 de dolari, Apple a preluat 66% din livrările de unități în primul trimestru, potrivit Counterpoint.

„Odată cu creșterea inflației globale, intervalul de preț mai scăzut și segmentele de nivel de intrare sunt probabil cel mai puternic afectate”, au scris cercetătorii de la Counterpoint.

Un sondaj Morgan Stanley din iunie a spus că 70% dintre consumatorii americani plănuiau să reducă cheltuielile în următoarele șase luni din cauza inflației. Dar gospodăriile bogate, clienții Apple, au fost mai pozitive în ceea ce privește finanțele lor și traiectoria economiei.

„Gospodăriile cu un venit de peste 150.000 USD sunt mai rezistente; cea mai mare creștere a planurilor de reducere a personalului este observată în rândul cohortei cu venituri medii”, au scris analiștii Morgan Stanley.

În ultimii cinci ani, Apple a crescut prețurile iPhone-urilor sale de mai multe ori.

În 2017, Apple a introdus un model de iPhone de 1.000 USD, care a atras o proporție substanțială de clienți care erau dispuși să plătească pentru un dispozitiv mai puternic. Mai recent, Apple a crescut în liniște prețurile în 2020, când a crescut prețul de pornire al modelului emblematic cel mai vândut, la acea vreme iPhone 12, de la 699 USD la 799 USD.

Reuters a remarcat vineri că Apple a majorat prețul telefonului său emblematic din Japonia cu aproape o cincime, iPhone 13 entry-level costând acum echivalentul a 870 de dolari.

Ar putea compania să crească prețurile mai larg din nou în acest an? Cook nu a exclus acest lucru.

CEAS: Blocada din China ar putea costa Apple 8 miliarde de dolari

.

Add Comment